在房地产市场风云变幻的当下，中交地产股份有限公司（以下简称“中交地产”）2025年第一季度财报备受关注。这份财报呈现出公司在营收、利润、现金流等多方面的显著变化，其中投资收益增长986.10%与净利润下滑127.73%的强烈反差，尤为引人注目。
营收大幅增长，源于房屋结转收入增加
营业收入显著提升224.19%
中交地产本报告期营业收入为117.70亿元，上年同期调整后为36.30亿元，增长幅度高达224.19%。主要原因是本期房屋结转收入增加。这表明公司在项目交付方面取得进展，推动了营收的大幅增长。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（调整后，元） | 变化幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 11,769,570,366.02 | 3,630,443,169.39 | 224.19% |
净利润由负转负且下滑，亏损加剧
归属于上市公司股东净利润下滑127.73%
本报告期归属于上市公司股东的净利润为 - 4.93亿元，上年同期调整后为 - 2.17亿元，下滑幅度达127.73%。尽管营收大幅增长，但净利润却进一步亏损，反映出公司在成本控制、盈利能力等方面面临挑战。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（调整后，元） | 变化幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | -493,060,281.67 | -216,510,009.26 | -127.73% |
扣非净利润：聚焦主业盈利能力
扣非净利润亏损扩大
报告虽未直接给出扣非净利润具体数据及变化，但从整体业绩及非经常性损益情况可推测，公司主营业务盈利状况不佳。非经常性损益合计854.75万元，对净利润影响有限，无法扭转亏损局面，侧面反映扣非净利润亏损或在扩大。
每股收益下降，股东收益受影响
基本每股收益下滑112.90%
本报告期基本每股收益为 - 0.66元/股，上年同期为 - 0.31元/股，下滑112.90%。这意味着股东每股收益减少，投资回报降低，对股东利益产生不利影响。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变化幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.66 | -0.31 | -112.90% |
扣非每股收益：未披露但推测不佳
报告未提及扣非每股收益，结合净利润和扣非净利润情况，推测扣非每股收益同样表现不佳，反映公司核心业务对股东收益贡献不足。
应收账款与应收票据：关注资金回笼风险
应收账款有所变动
本报告期应收账款期末余额为7.63亿元，期初余额为64.33亿元。应收账款的变化可能影响公司资金回笼速度和现金流状况，需关注其回收情况，若回收不利，可能引发坏账风险。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） |
|---|---|---|
| 应收账款 | 762,943,523.64 | 643,262,428.97 |
应收票据金额较小
应收票据期末余额64.06万元，期初余额64.33万元，金额相对较小。虽对公司整体财务影响不大，但仍需关注其到期承兑情况，确保资金及时回笼。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） |
|---|---|---|
| 应收票据 | 640,565.32 | 643,262,428.97 |
加权平均净资产收益率：负数下的特殊情况
加权平均净资产收益率为12.89%（注：特殊情况）
本报告期加权平均净资产收益率为12.89%，上年同期调整后为 - 12.36%。因公司净利润和净资产均为负数，计算结果为正不代表盈利。这一指标反映公司在当前净资产为负情况下的收益表现，虽数值上升，但公司整体盈利能力仍需改善。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（调整后，%） |
|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 12.89（注） | -12.36 |
存货规模下降，关注去化压力
存货余额减少
存货期末余额713.79亿元，期初余额819.25亿元，减少幅度为12.87%。存货主要为房地产开发项目，其减少可能是项目结转销售所致，但仍需关注剩余存货去化速度，若去化缓慢，可能影响公司资金周转和后续盈利。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变化幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 71,378,680,560.28 | 81,924,680,829.11 | -12.87% |
销售费用大增，关注投入产出
销售费用增长163.00%
本报告期销售费用为2.94亿元，上年同期为1.12亿元，增长163.00%。主要因本期结转收入增加，委托代销手续费增加。销售费用大幅增长，需关注其投入是否带来相应销售增长，确保投入产出合理性。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变化幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 293,623,201.05 | 111,641,993.73 | 163.00% |
管理费用略有下降，注重成本管控
管理费用下降14.78%
本报告期管理费用为9646.38万元，上年同期为1.13亿元，下降14.78%。表明公司在管理成本控制上取得一定成效，后续应继续保持，优化管理流程，提高运营效率。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变化幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 96,463,762.40 | 113,192,591.82 | -14.78% |
财务费用上升，关注偿债压力
财务费用增长48.03%
本报告期财务费用为3.40亿元，上年同期为2.30亿元，增长48.03%。主要因部分项目竣备后，费用化利息增加。财务费用上升，增加公司财务负担，需关注公司偿债能力和资金链状况，确保债务风险可控。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变化幅度 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 340,032,959.93 | 229,705,859.24 | 48.03% |
研发费用小幅增长，关注创新投入
研发费用增长9456.02%
本报告期研发费用为298.02万元，上年同期为3150元，增长9456.02%。虽基数较小，但增长幅度大，反映公司对研发创新重视，加大投入，需关注研发成果转化，为公司带来新竞争力和盈利增长点。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变化幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 2,980,246.46 | 3,150.00 | 9456.02% |
经营活动现金流净额：由正转负，关注造血能力
经营活动现金流净额下滑108.56%
本报告期经营活动产生的现金流量净额为 - 1.06亿元，上年同期为12.34亿元，下滑108.56%。主要因本期收到的房屋销售回款减少，经营活动现金流入小计下降61.41%。经营活动现金流净额由正转负，表明公司经营活动现金创造能力减弱，对公司运营和发展产生不利影响，需优化销售策略，加快资金回笼。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变化幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -105,674,236.61 | 1,234,489,820.76 | -108.56% |
投资活动现金流净额：流入流出均减少
投资活动现金流净额由负转正
本报告期投资活动产生的现金流量净额为3476.14万元，上年同期为 - 3.84亿元。投资活动现金流入小计下降70.24%，主要因本期收到合联营归还的借款减少；现金流出小计下降98.77%，主要因本期向合联营企业提供的借款减少。投资活动现金流净额由负转正，一定程度改善公司现金流状况，但仍需关注投资策略调整对公司长期发展影响。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变化幅度 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | 34,761,372.62 | -384,131,308.94 | 不适用 |
筹资活动现金流净额：流入流出双增长
筹资活动现金流净额增长175.20%
本报告期筹资活动产生的现金流量净额为12.22亿元，上年同期为 - 16.19亿元，增长175.20%。筹资活动现金流入小计增长224.26%，主要因本期取得的外部借款增加；现金流出小计增长58.65%，主要因本期偿还的外部借款增加。筹资活动现金流净额增长，表明公司通过筹资活动获取资金，但同时偿债压力也在增加，需合理安排资金，确保偿债能力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变化幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 1,222,156,020.44 | -1,618,938,480.04 | 175.20% |
综合来看，中交地产2025年第一季度财报显示公司在营收增长同时，面临净利润亏损加剧、现金流波动等问题。投资者需密切关注公司后续经营策略调整和财务状况变化，谨慎做出投资决策。
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